日薪7元湖南打工妹，靠一门绝活干出1270亿身家

10月27日，《2026胡润百富榜》揭晓，56岁的周群飞凭借1270亿元财富重新成为中国女首富，较去年增加170亿元。她上一次登上这一位置是在2015年，当时蓝思科技刚刚上市，她年仅45岁。

时隔11年，周群飞再次登顶女首富，主要归功于蓝思科技成为今年资本市场上最受关注的硬件供应链标的之一。

引爆市场行情的关键因素包括：苹果首款折叠机iPhone Duo订单落地，蓝思科技获得了UTG超薄柔性玻璃、支撑板与铰链结构件的核心份额，被视为苹果创新周期的主要受益者。

与苹果的紧密合作，也让周群飞出现在5月14日特朗普访华的欢迎国宴上。她坐在马斯克和库克之间，同桌的还有黄仁勋。第二天，蓝思科技A股上涨5.88%。

更重要的是，在AI引发的硬件和具身智能超级周期中，蓝思科技将精密制造能力复制到AI眼镜、人形机器人、汽车座舱玻璃、服务器结构件和TGV先进封装基板等赛道。这促使投资者重新审视这家“玻璃公司”。

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日薪7元的流水线女工

在周群飞的人生里，“苦”不仅仅是修饰词。

1970年，她出生于湖南湘乡壶天镇的一个农村。5岁时，母亲去世。父亲在她出生前，因自制炸药事故双目失明，并断了两根手指。由于家境贫寒，她从小牵着父亲编织竹背篮，走村串户叫卖，换取微薄的生活费。

15岁那年，初二没读完，她辍学前往深圳，进入一家工厂。工厂生产手表表面的小玻璃，她的工作是丝印表盘上的字和刻度。在流水线上每天站立十几个小时，日薪仅7元，勉强维持生计。但这门丝网印刷手艺，成为她后来一生的谋生技能。

周群飞很早就展现出上进心和智慧。在打工期间，她白天在车间工作，晚上上夜校，几年内考取了会计、电脑、报关、驾照等一堆证书。当时，手表玻璃需用丝网印刷，但工厂一直无法调好油墨，导致印出的字色差大、不牢固。周群飞自己琢磨出一套配方，解决了这个难题。

20岁时，工厂经营不善，老板准备撤资。她直接找到老板，主动请缨接管工厂。她向老板承诺：如果管理得好，工资由你定；如果管理不好，我终生为你打工。在她的带领下，工厂存活下来。

1993年，23岁的周群飞攒下两万多港币，这是她打工几年的全部积蓄。她带着哥嫂和姐姐，在深圳宝安租了一套民房开始创业，依然从事手表玻璃的丝网印刷。白天跑客户、送货，晚上全家围着巴掌大的玻璃片加班。3月18日开工那天，成为她后来一直铭记的日子。

但很快，1997年的亚洲金融危机来临，下游客户纷纷倒闭，货款无法收回。她抵押了所有能抵押的东西，借钱给员工发工资，硬是撑过了小作坊的难关。

凭借不懈的毅力，周群飞的小厂存活下来。通过两次迅速转型，这个小作坊成长为蓝思科技。

2001年前后，国产手机开始崛起，她接下了TCL翻盖手机的屏幕订单。在她之前，手机屏幕使用亚克力塑料，不耐刮、易花。她率先将手表玻璃工艺应用到手机上。

2003年，蓝思科技正式成立。2004年，摩托罗拉刀锋机V3需要一块摔不碎的玻璃盖板，要求严苛，需通过跌落测试。国际大厂都不愿接单，蓝思接下并成功制造，一战成名。V3全球销量达1.3亿部后，诺基亚、三星的订单纷至沓来。在功能机时代，能同时为摩托罗拉、诺基亚、三星供货的中国工厂寥寥无几。

凭借在手机玻璃领域的名声，2007年，初代iPhone需要耐刮的玻璃屏时，苹果主动找上门，蓝思自此进入“果链”。

2015年，蓝思科技在创业板上市。周群飞特意选择3月18日作为敲钟日期。22年前的这一天，她揣着两万多港币开始创业。上市首日，蓝思市值达到223亿元，随后连续涨停。

当年10月，周群飞以500亿元身家首次登顶中国女首富，这也是她第一次被公众熟知。

02

摔下来的那几年

不过，蓝思科技上市当年，正赶上“股灾”，周群飞的身家因此缩水近一半。后来真正难熬的，是2021年到2022年。

绑定苹果曾让蓝思享受到智能机时代最大的红利，但代价是公司业绩必须随iPhone销量波动。

2016年，iPhone销量首次下滑，蓝思当年的营收和净利润双双下降。2017年，iPhone大卖，蓝思营收增至237亿元，同比增长55.57%，净利润20.47亿元。2018年，iPhone销量再次受挫，蓝思净利润跌至6.37亿元，缩水近七成。2020年，iPhone 12大卖，蓝思业绩达到顶点，净利润48.96亿元，营收从上市时的172亿元一路升至369.39亿元。

2021年，蓝思科技面临重大考验。这一年，苹果一家的订单占公司营收的66.49%；营收达452.68亿元，创下新高，但归母净利润仅20.70亿元，同比下降57.72%。财报解释称，原因是人力成本上升、研发投入加大、供应链波动等。但实际上只有一句话：果链的钱不好挣了。

那两年，换机需求低迷，到2022年，去库存压力沿供应链层层传递到蓝思。16个月内，蓝思科技股价较2021年初高点下跌75%，周群飞的身家随之蒸发900多亿元。

那几年，外界很少听到她的声音。不解释，是她一贯的做法。但周群飞有一个“米缸理论”：企业做产品就像家里的米缸，不能等到一粒米都没有了，再去囤米。在逆境中，她已及早开始布局。

2020年8月，她拍板决定，蓝思以99亿元现金收购可成科技旗下的可胜泰州和可利泰州两家工厂，从玻璃切入金属机壳。可成是台湾企业，为苹果生产金属机壳多年，泰州这两个厂是其在大陆的主要产能。99亿元，是当时蓝思能拿出的最大手笔，而就在2019年上半年，蓝思刚刚亏损。到2024年，这个泰州园区营收超过百亿，净利润4亿元，蓝思也从只做玻璃盖板，转变为玻璃和金属结构件都能生产的供应商。

2021年2月，周群飞又拿出30亿元，在湘潭建设整机组装基地，从零部件做到整机。组装是果链中毛利最薄的环节，外界看不懂。她看中的不是毛利，而是与客户绑定得更深。她给团队的要求是：不管客人要不要，都先准备好。

在利润下跌的2021年，蓝思的研发费用反而增至21.34亿元，同比增长47.97%。

汽车布局更早。2019年，蓝思开始向特斯拉批量供应中控屏，后来又扩展到天幕玻璃和车身结构件。智能手表的表镜和表壳，也逐步渗透进去。今年上半年，智能汽车与座舱类业务为蓝思贡献33.72亿元营收，同比增长6.56%。

蓝思科技产能的重心，这些年也陆续搬回湖南。浏阳、榔梨、湘潭、黄花，这些园区都离周群飞的老家湘乡不远。

蓝思的Logo是一个椭圆，是周群飞自己定的。父亲早年教导她，出入社会要圆滑一点。她的说法是：直和原则就是方，圆滑就太圆了，太圆就不是她了，椭圆最好。

把利润做回来，蓝思用了三年。2022年到2024年，净利润连续三年两位数增长。2024年，经营性现金流108.89亿元，达到当年净利润的3倍，资产负债率从2018年的60.39%降至39.71%。

2025年，她开始为蓝思寻找新的资本平台和赛道。7月，蓝思在港交所二次上市，从启动到敲钟仅用100天，首日市值1041亿港元。

从A股到H股，中间隔了十年。第一次上市，市场给蓝思科技的估值是果链的估值；第二次，周群飞想要的是AI硬件的估值。

同年12月，蓝思公告拟收购裴美高国际100%股权，间接控股元拾科技。后者是英伟达服务器机柜的供应商，全球仅5家企业获得英伟达RVL推荐供应商认证。这笔交易让蓝思一只脚踏进了英伟达的算力供应链。

蓝思的董秘彭孟武跟随周群飞多年，他的评价是：她胆子很大，在别人犹豫不决时，已经率先行动，说到做到，不拖泥带水。

03

第二块玻璃

在果链中，周群飞始终有一面镜子，那就是立讯精密的创始人王来春。

两人出身相似。王来春1988年进入富士康，是富士康在大陆最早的一批工人，从流水线女工做到课长，干了11年。1999年，王来春辞职创业，从连接线做起，2010年将立讯精密做上市。苹果同样是两家公司的大客户，2022年，苹果占蓝思科技营收的71%；2023年，苹果占立讯精密营收的75.2%。

这两年，两家公司开始做同一件事：与苹果松绑。立讯2022年与奇瑞合资造车，2025年又买下德国线束大厂莱尼的控股权，苹果占营收的比例从2023年的75.2%一路降至2025年的56.68%。蓝思压得更低，到2025年，苹果占蓝思的营收已降至约45%。

到了2026年，两家公司在AI的牌桌上又坐到一起。4月，立讯因传闻为OpenAI自研手机独家代工而涨停，市值突破5200亿元。

2026年，资本市场重新给蓝思定价，买的已经不是手机玻璃。

2月，蓝思A股市值达到1810亿元。7月16日，市值更一度站上2000亿元大关。从2024年初的低点算起，区间最大涨幅263.84%。市场发现，每一个新风口兴起时，蓝思都已提前布局。

Meta新一代Ray-Ban AI眼镜的三大核心部件由蓝思独家供应。EssilorLuxottica（Ray-Ban母公司）在财报中披露，Meta的AI眼镜2025年销量超过700万副。苹果暂停Vision Pro轻量版研发后，也转向押注AI眼镜。消息传出当天，蓝思港股盘中涨超8%，最高33.32港元，创下上市以来新高。

国内智能眼镜客户Rokid，蓝思也是其全系AI眼镜配件和整机组装的独家供应商，双方还有股权和产业基金的绑定。2025年6月24日，全球首台量产版Rokid Glasses在湘潭下线，这款眼镜已获得25万台全球预售订单。

机器人这条线，蓝思自2016年开始布局，最初是自研工业机器人，用于自家产线。灵巧手、关节模组这类产品，本质上属于精密结构件，也是蓝思的老本行。

9月3日，蓝思在投资者关系活动中表示，“公司在机器人头部模组、灵巧手、关节模组等核心零部件及整机组装，以及北美和国内头部机器人客户方面已实现核心卡位，累计出货量位居行业前列。”

其国内客户包括智元机器人。2025年1月，蓝思为智元的灵犀X1提供整机组装并批量交付。今年7月的世界人工智能大会上，蓝思又与智元系的上纬新材宣布万台级机器人产线合作。上半年，蓝思智能机器人（长沙）子公司营收7.6亿元，净利润0.74亿元。规模虽小，但已开始盈利。

除了AI硬件和机器人，蓝思还切入算力领域，生产服务器机柜和液冷设备，这也是AI服务器中价值量最大的环节之一。

元拾科技位于浙江，为英伟达的整机柜供货。蓝思收购元拾科技的交易仍在推进中，但已先通过增资获得14.29%的股权。公司在三季报业绩说明中列出了一系列新产品：AI服务器结构件、液冷模组、固态硬盘组装、TGV玻璃基板和HDD玻璃盘片，正从储备走向落地。

不过，蓝思科技的业绩仍暂时落后于市场预期。

三季报已明确显示出“温差”。蓝思前三季度营收同比下降10.74%，归母净利润同比下降50.06%。利润下滑的一大原因是汇率，前三季度汇兑净损失导致财务费用同比增加7.16亿元。

需要注意的是，蓝思科技的基本盘结构尚未发生根本变化。2026年上半年，智能手机与电脑类业务收入223.82亿元，同比下降17.67%，仍占营收的77.54%。2025年，苹果一家为蓝思贡献了超过334亿元营收，大客户依赖这顶帽子，蓝思尚未完全摘掉。

与此同时，新赛道需要高昂投入。前三季度，蓝思研发投入24.35亿元，长期借款较年初增加90.48%，公司在财报中解释为投资项目增加。经营性现金流净额47.13亿元，比去年同期减少19.35%。上半年，智能头显与穿戴类营收17.77亿元，机器人子公司7.6亿元，两者合计不到总营收的一成。

“女首富”的荣耀更多来自市场对AI硬件时代的远期想象，但大客户依赖、利润承压、研发投入、债务规模上升，仍是周群飞面临的现实挑战。

从手表玻璃到手机盖板，再到AI时代的精密构件，周群飞擅长提前囤好“米缸”。但蓝思科技能否将宏大的赛道预期转化为实实在在的营收和利润，才是决定周群飞“女首富”皇冠能否戴稳的关键。